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美股暴跌对A股影响几何 后续走势如何演绎?

聚焦国际  |  2018-02-07 黄金交易线 扫描到手机

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摘要
历史经验显示,在加息确认的早期和加息预期升温的阶段,股市遭遇抛盘压力;经济上行得到再次确认后,震荡行情结束,伴随着公司盈利的大幅提升股市反弹并进一步创新高。
美股后续走势如何演绎?
历史经验显示,在加息确认的早期和加息预期升温的阶段,股市遭遇抛盘压力;经济上行得到再次确认后,震荡行情结束,伴随着公司盈利的大幅提升股市反弹并进一步创新高;但如果加息之后,经济上行趋势因此改变,则紧缩的货币政策可能结束牛市或者导致大幅调整。目前来看,美国整体的经济基本面数据仍然持续向好,因此,美股本次的调整并非由经济基本面恶化导致。在每轮加息周期中,美国股市均录得正绝对收益,然而伴随着利率上行,估值都面临调整。不过值得关注的是,本轮加息周期至今,估值是推动美股上涨的主要推动力、伴随利率一同上行,这与传统加息规律相悖。  
美股暴跌对A股影响几何?  
短期之内,美股的大幅调整将影响A股乃至全球市场的风险偏好。对整体新兴市场而言,前期"美债收益率上涨、美股涨、美元弱”的蜜月期可能已经过去。不过从全年来看,新兴市场面临的外部环境仍然不差。全球这一轮经济复苏可能尚未结束,基本面仍有韧性。过去两年的A股风格特征与美股相似,各行业龙头在盈利和估值的双重刺激下实现共振。即使A股盈利复苏持续,也不排除阶段性由于通胀压力、利率上行而出现估值调整。因此,对流动性环境的变化仍要保持警惕,防止其对市场估值形成整体冲击。

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