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分析师:黄金市场正在发生“不同寻常”之事

现货黄金  |  2018-02-23 黄金交易线 扫描到手机

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摘要
澳洲联邦银行(CBA)矿业和能源大宗商品分析师VivekDhar认为,黄金市场正在发生“不同寻常”之事。他表示,经通胀调整后的美国10年期国债收益率与金价的反向关系在最近几周已经破裂。
澳洲联邦银行(CBA)矿业和能源大宗商品分析师VivekDhar认为,黄金市场正在发生“不同寻常”之事。他表示,经通胀调整后的美国10年期国债收益率与金价的反向关系在最近几周已经破裂。  
他表示:“历史上来看,金价和美国10年期国债收益率之间存在紧密的反向关系,这比美元与黄金价格的反向关系要强劲得多。”他补充称,“低收益率增加了黄金等非生息资产的吸引力。”  
但正如Dhar所提供的图表所示,两者之间的反向关系最近已经破裂,尽管美国实际债券收益率有所上升,但金价也在走高。  
(金价与美国实际债券收益率)  
基于两者之间的历史关系,美国实际收益率的提升通常会削弱金价。  
Dhar说,美元走软在很大程度上解释了近期的脱钩现象,不过他预计这不会持续下去。  
他预计,美国国债收益率与金价之间的关系可能会再次出现。  
Dhar说道:“我们相信,这种关系将继续保持下去。周二的价格走势暗示,这种关系正在复苏,但只有时间会证明,因为美元走强也扮演了一个关键的角色。”他指的是当日金价重挫1.3%,创7月份以来的最大跌幅。  
包括CBA经济团队在内的许多人预计美联储将在今明两年加息多次,Dhar表示,实际债券收益率的上升可能会打压金价。  
他说道,如果市场预期接近CBA和美国联邦公开市场委员会(FOMC)的加息预期,那么实际收益率预计将继续上升,这应会令今年的金价承压。  
Dhar表示:“我们预计,到今年12月底金价将逐步跌至1265美元/盎司,但疲弱美元仍然是一个关键的上行风险。”  
周五亚市早盘,现货金位于1329美元/盎司附近。  
Dhar表示,另一个考虑因素是投资者避险情绪的提振作用——这通常会帮助黄金这样的避险资产,但他预计,波动性上升对于美元、债券的支撑作用将大于黄金。
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